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　　信网·信号新闻2月24日讯2月15日，备受投资者质疑与投诉的国投瑞银白银期货 LOF 估值调整风波迎来关键进展。当天，国投瑞银基金发布了专项补偿方案公告：对2026年1月30日15时至2月2日15时提交赎回、按2月2日净值确认的自然人投资者（不含机构），就估值从-17% 调至-31.5% 产生的超额损失进行补偿，其中1000元以下的受损投资者（占比超九成）可获全额赔付，超额部分按比例补偿，投资者可于2月26日通过支付宝对应小程序办理核验申领。

　　2月2日晚22时01分，A股和基金场外交易收盘5个小时之后，国投瑞银挂出了净值标准调整公告，称：自当日起，白银期货LOF净值核算不再参考国内沪银期货价格，改为以国际银价为基准。这一调整让基金估值从3.2838元骤降至2.2494元，单日足足下跌了31.5%，较原规则下的估值损失多出14.5个百分点。国投瑞银解释称，基金净值标准调整源于1月30日伦敦银出现单日暴跌超30%的行情，而国内上期所白银期货受涨跌停限制，价格跌幅远低于国际市场，形成巨大“价格水位差”。若继续按国内结算价估值，将导致基金净值无法反映底层资产真实国际价值，掩盖风险的同时，还会让先赎回投资者变相将损失转嫁给剩余持有者。

　　投资者李女士在接受媒体采访时称，自己在该基金上的操作是“止损变负债”。2月2日上午，她看到沪银期货跌停，赶紧在平台操作该基金“极速赎回”，当日下午就收到了平台垫资的2224元，本以为只亏17%已是万幸。但深夜估值调整公告一出，实际赎回金额变成了1900元，随后便收到平台催款短信，要求补足324元垫资差额。据了解，受此影响，平台已将该基金的快赎到账比例从80%降至60%，防范更多“赎完要补钱”的情况出现。

　　公告显示，此次方案适用范围为在2026年1月30日15点之后至2月2日15点之前提交赎回申请（以2月2日净值确认赎回）的自然人投资者，不含机构投资者。方案遵循“分层分类、便捷可靠”的原则，对估值调整影响金额（由-17%调至-31.5%的部分）进行分层补偿：对估值调整影响金额在1000元以下的自然人投资者，按实际影响金额全额确定和解金额，该部分投资者占当日赎回投资者的比例超9成。对估值调整影响金额超过1000元（含）的自然人投资者，在1000元基础上加上超1000元部分乘以一定比例确定总和解金额。

　　另一位对基金估值与合规运作较为了解的业内人士表示，结合证监会2017年发布的《中国证监会关于证券投资基金估值业务的指导意见》（证监会公告〔2017〕13号），基金管理人确实拥有根据市场特殊情况调整估值方法的权利，这一规定的核心初衷，是为了让基金净值能够真实、公允地反映资产的实际价值，避免因市场极端波动或价格偏离导致净值失真，保护全体基金份额持有人的长远利益。“但意见中也明确了改变估值技术时，需及时临时公告，若导致基金资产净值变化在 0.25%以上，还需咨询会计师事务所专业意见，确保估值调整的合理性与合规性。”对于国投瑞银此次调整公告是否做到了“及时”，该业内人士表示，上述文件中并未明确具体时限，这种规则的空白也是基金公司这次操作备受争议的缘由之一。在他看来，国投瑞银此次调整估值基准的初衷或许符合“应对市场特殊情况”的原则，但却忽视对投资者知情权和交易决策权的保护。“后续监管层面大概率会以此次事件为契机，进一步细化期货类基金、LOF基金的估值调整流程，明确‘市场特殊情况’的界定标准和信息披露时限。”