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　　阳光私募基金是借助信托公司发行 阳光私募基金是借助信托公司发行 经过监管机构备案 监管机构备案， 的，经过监管机构备案，资金实现第三 方银行托管，有定期业绩报告的投资于 方银行托管，有定期业绩报告的投资于 股票市场的基金，阳光私募基金与一般 股票市场的基金， 的基金 即所谓“灰色的” （即所谓“灰色的”）私募证券基金的 区别主要在于规范化，透明化， 区别主要在于规范化，透明化，由于借 助信托公司平台发行能保证私募认购者 的资金安全。 的资金安全。 与阳光私募基金对应的有公募基金

　　据统计， 截至2011年05月31日，国内通过信托 据统计， 截至 年 月 日 平台发行的非结构化证券投资类阳光私募基金已达 777只，其中 年之前成立的基金仅 只，07、08、 年之前成立的基金仅11只 只 其中07年之前成立的基金仅 、 、 09、10年新发基金的数量分别为 、96、167和318只。 年新发基金的数量分别为80、 、 和 只 、 年新发基金的数量分别为 今年5月份共有 只非结构化阳光私募发行，较之3、 月份共有11只非结构化阳光私募发行 今年 月份共有 只非结构化阳光私募发行，较之 、 4月份有明显减少。 月份有明显减少。 月份有明显减少

　　2008年1月，国金证券 年 月 国金证券(600109,股吧 发布了首份 股吧)发布了首份 股吧 阳光私募评级报告， 阳光私募评级报告，表明国内专业研究机构开始关 注阳光私募； 注阳光私募； 2009年3年，晨星首次将国内的阳光私募产品 年 年 星石1期 期 （星石 期～7期）作为样本股选入全球对冲基金指 ），阳光私募从此开始进入国际基金评级 数（MSCI），阳光私募从此开始进入国际基金评级 ）， 机构的视野； 机构的视野； 2009年9月，中国光大银行在对 余只阳光私募 年 月 中国光大银行在对400余只阳光私募 产品调研分析后，优选了星石投资等5家顶尖的阳光 产品调研分析后，优选了星石投资等 家顶尖的阳光 私募作为投资顾问， 私募作为投资顾问，推出了国内首款阳光私募银行 理财产品——“阳光私募基金宝”，阳光私募自此登 阳光私募基金宝” 理财产品 阳光私募基金宝 堂入室，成为银行理财产品的投资顾问； 堂入室，成为银行理财产品的投资顾问；

　　2007年，肖华和江晖这两名当年“价值投资的 年 肖华和江晖这两名当年“ 旗手”分别创立了尚诚投资和星石投资， 旗手”分别创立了尚诚投资和星石投资，以此为标 阳光私募结束了草莽英雄时代， 志，阳光私募结束了草莽英雄时代，开始走进新时 肖华、 代。肖华、江晖等一批明星基金经理为阳光私募带 来了公募基金规范的运作理念。 来了公募基金规范的运作理念。 在2007年，还有一件标志性的事件发生，那就 年 还有一件标志性的事件发生， 是国内出现了第一家私人银行——中国银行私人银 是国内出现了第一家私人银行 中国银行私人银 行部。 行部。这标志着中国已经形成了富裕阶层和为他们 服务的专业机构。 服务的专业机构。 时势造英雄， 时势造英雄，财富阶层的需求成为滋养阳光私 募茁壮成长的肥沃土壤；英雄造时势， 募茁壮成长的肥沃土壤；英雄造时势，阳光私募的 优秀业绩、追求绝对回报的理念吸引更多人的关注。 优秀业绩、追求绝对回报的理念吸引更多人的关注。

　　一般是指私募信托证券基金，主要投资于二级证券市场， 一般是指私募信托证券基金，主要投资于二级证券市场，与 私募股权基金(PE,private equity)重点投资于一级股权市场在 私募股权基金 重点投资于一级股权市场在 投资对象上有所区别。 投资对象上有所区别。 信托私募证券基金一般存在两种形式： 结构式” 信托私募证券基金一般存在两种形式：“结构式”和“开发式” 开发式” 阳光私募基金一般仅指以“开放式”发行的私募基金。 阳光私募基金一般仅指以“ 开放式” 发行的私募基金。 所谓开放式 开放式， 所谓开放式，即基金认购者需要承担所有投资风险及享受大 部分的投资收益，私募基金公司不承诺收益。 部分的投资收益，私募基金公司不承诺收益。私募基金管理 公司的盈利模式一般是收取总资金2%左右的管理费和投资盈 公司的盈利模式一般是收取总资金 左右的管理费和投资盈 利部分的20%作为佣金收入，这种收费模式即是俗称“2-20” 作为佣金收入， 利部分的 作为佣金收入 这种收费模式即是俗称“ 盈利部分提成） 这种 收费模 收费模式（2%管理费 收费模式（ 管理费20%盈利部分提成）。这种2-20收费模 管理费 盈利部分提成 是私募基金国际流行的收费模型，著名的美国索罗斯基金， 式是私募基金国际流行的收费模型，著名的美国索罗斯基金， 老虎基金，香港惠理基金等都采用这种收费模型。

　　2004年2月，深国投推出了一只名叫“赤子之心”的证 年 月 深国投推出了一只名叫“赤子之心” 券投资集合资金信托计划。 券投资集合资金信托计划。这种全新的业务模式是让信托公 司充当私募基金的发行方，银行作为资金保管方， 司充当私募基金的发行方，银行作为资金保管方，而私募基 金公司受聘于信托公司，负责管理募集的资金。这种“ 金公司受聘于信托公司，负责管理募集的资金。这种“信托 公司保管银行 私募公司”的模式创新在适应政策的要求下， 保管银行私募公司 公司 保管银行 私募公司”的模式创新在适应政策的要求下， 使得私募基金公司可以用 投资顾问”的身份， 私募基金公司可以用“ 使得私募基金公司可以用“投资顾问”的身份，正大光明地 从事进入基金管理领域， 从事进入基金管理领域，一举改变了此前私募十多年徘徊在 地下的境遇。 地下的境遇。 虽然2004年阳光私募已经破茧而出 ， 但后来社会上普遍 年阳光私募已经破茧而出， 虽然 年阳光私募已经破茧而出 年定义为中国阳光私募的“ 把2007年定义为中国阳光私募的“ 元年” 。如此界定不仅是 年定义为中国阳光私募的 元年” 因为在此之前阳光私募的数量仅仅才11只 不成气候， 因为在此之前阳光私募的数量仅仅才 只 ， 不成气候 ，主要 原因还是在于， 年起公募基金经理开始陆续投身私募。 原因还是在于， 2007年起公募基金经理开始陆续投身私募。 年起公募基金经理开始陆续投身私募

　　国内主要的阳光私募基金管理公司有：东方港湾，鑫地投资，朱雀投资， 国内主要的阳光私募基金管理公司有：东方港湾，鑫地投资，朱雀投资，赤子之心 国内主要发行阳光私募基金的信托公司有：华润深国投，平安信托，华宝信托。 国内主要发行阳光私募基金的信托公司有：华润深国投，平安信托，华宝信托。 国内目前提供阳光私募基金排名的机构有：第一财经电视，好买网 国内目前提供阳光私募基金排名的机构有：第一财经电视，好买网howbuy，私募 ， 排排网， 排排网，国金证券 国内著名的私募基金经理：赵丹阳，但斌，蔡杰，李政宁 国内著名的私募基金经理：赵丹阳，但斌，蔡杰，

　　2010年4月，在“金牛奖”评选中，首次把阳光 年 月 金牛奖”评选中， 私募列为参评对象，并评选出了星石投资等10家 私募列为参评对象，并评选出了星石投资等 家 金牛阳光私募管理公司” “金牛阳光私募管理公司”，官方媒体的认可有力 推进私募行业“阳光化”的进程， 推进私募行业“阳光化”的进程，扩大了阳光私募 行业的社会影响力和认知度； 行业的社会影响力和认知度； 2010年11月，阳光私募成为中国证券业协会认可 年 月 的新股发行询价对象，从而获得了与证券公司、 的新股发行询价对象，从而获得了与证券公司、保 险公司、基金公司、信托公司、财务公司、 险公司、基金公司、信托公司、财务公司、QFII在 在 新股询价中一样的话语权。 新股询价中一样的话语权。