半岛体育- 半岛体育官方网站- APP下载【机构调研记录】西部利得基金调研源飞宠物、帝科股份等9只个股(附名单)

2025-08-29

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  源飞宠物2025年上半年实现营业收入7.92亿元,同比增长45.52%,各产品线均有增长,尤其宠物零食和境内收入。归母净利润微增0.37%,毛利率下降0.93%,销售费用大幅增加97.13%。美国对柬埔寨关税现为19%,对运营暂未造成重大影响。柬埔寨两家工厂基本满产,新产能预计明年投产。国内销售渠道主要依托各大电商平台销售自有及代理品牌。匹卡噗定位为全品类高性价比品牌,涵盖犬类磨牙棒、湿粮、冻干等。公司海外业务保持稳定增速,原因包括拓展新客户、丰富产品线、完善海外生产线布局、持续创新研发。帝科股份已实现TOPCon电池高铜浆料量产出货,正推进下半年大规模量产。硝酸银项目预计2024年四季度试生产,金属粉体项目将依需求建设。TOPCon银浆加工费稳定,HJT和TBC浆料加工费更高。高铜浆料使TOPCon电池银耗下降超50%。公司多款新能源汽车电子浆料已量产,覆盖车灯、功率半导体、调光玻璃电极等。2025年上半年,因银价上涨导致白银租赁与期货产生账面浮亏,但对实际损益影响较小。存储芯片业务2025年上半年收入1.89亿元,预计下半年持续增长。珀莱雅2025年半年度分红方案现金分红总额占归母净利润的比例提升到接近40%,未来将保持优秀、可持续的分红。公司筹划港股上市,旨在全球化发展,提供充足资金支持,提升品牌形象和知名度,增强股东回报。董事会新增独立董事范明曦女士和职工代表董事,新聘任董事会秘书薛霞女士。2025年上半年毛利率提升至73.38%,销售费用率增加因品牌投入加大。大单品策略取得显著成效,未来将继续迭代和品类延展。彩棠品牌深耕‘中国妆,原生美’理念,强化底妆产品线。Off&Relax品牌升级品牌形象,强化香氛特色。公司出海聚焦日本和东南亚市场。可持续发展目标按计划推进,部分已提前达成,未来将筹划5-10年的ESG目标。能科科技表示,AI产品与服务收入增长得益于外部环境与内部战略支撑,制造业智能化升级趋势明确,政策持续推动,公司积累优质客户资源,持续推动技术产品迭代创新。毛利率上升源于业务与产品结构调整,加大高毛利赛道投入,收缩低效业务,I产品与服务业务毛利率提升带动整体毛利水平提升。AI终端业务围绕重点行业及民用场景展开,开发不同类别终端垂域模型,推进工业研制智能化项目,开发工业软件智能助手产品。公司处于垂类应用领域初期,研发投入大,开发及变现周期长,具备长期数据技术积累,未来将加大研发投入,保持快速迭代,提升市场占有率。善恩康KK菌已获美国GRS认定,可出口国际市场,2025年聚焦大客户开发,力争下半年提升销售占比。受微康生物新增产能影响,益生菌原料市场供大于求,价格大幅下降,预计未来将趋稳。2025年上半年牙刷营收2.38亿元,同比下降4.81%,下半年将通过客户开发与产品优化力争恢复增长。善恩康上半年营收4,976.06万元,同比增长82.37%,净利润838.07万元,由亏转盈,研发费用率12.9%。自有品牌营收同比增长35.89%,线下扭亏为盈,聚焦牙膏、牙刷及正畸护理。公司暂无增持薇美姿计划,越南生产基地仍在筹建中。2025年8月28日,巨人网络总经理张栋、董事孟玮就公司2025年半年度经营情况与机构投资者交流。公司实现营业收入16.62亿元,同比增长16.47%,净利润7.77亿元,同比增长8.27%。自研新产品《超自然行动组》表现突出,用户和流水规模迅速增长,但因收入递延因素,主要贡献将在后续释放。公司计划通过深化内容供给、优化游戏性能、联动知名IP等方式拉长游戏生命周期。《超自然行动组》凭借差异化玩法和强社交裂变性在竞争中脱颖而出,未来将通过持续更新内容和探索UGC方向维持用户活跃。获客主要依赖用户口碑和内容传播,预计销售费用占比将保持稳定。公司看好海外市场,正探索《超自然行动组》的出海路径。此外,公司持续探索原生I游戏,推动产品创新。一季度和二季度合同负债增长分别源于《原始征途》流水增长和递延收入。Q2研发费用增加主要由于人力成本和技术服务费增长。

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